5月27日，市場(chǎng)全天震蕩走強，滬指高開(kāi)高走收漲超1%。截至收盤(pán)，滬指漲1.14%，深成指漲0.88%，創(chuàng )業(yè)板指漲0.68%。

　　板塊方面，光刻膠、虛擬電廠(chǎng)、半導體設備、航運等板塊漲幅居前，光伏、高速連接器、復合集流體、AIPC等板塊跌幅居前。

　　總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)近3400只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額7748億元，較上個(gè)交易日增加109億元。

　　今天的A股，早盤(pán)比較沉悶，大部分時(shí)間是周期股撐住指數（主要是滬指），中小盤(pán)股水下震蕩；下午盤(pán)初，半導體突然異動(dòng)帶了波節奏，市場(chǎng)才明顯活躍，滬指繼續走高，深指、創(chuàng )指也先后翻紅走強。

　　結果上，滬指重回3100點(diǎn)，不僅拒絕下探年線(xiàn)，還反包了上周五的跌幅，傳遞出積極的企穩信號。美中不足的是，兩市成交額仍不足8000億元。

　　從盤(pán)面來(lái)看，目前市場(chǎng)風(fēng)格隱隱透出“變天”跡象，主要體現在兩方面：

　　一是，短線(xiàn)連板行情更冷清了。說(shuō)白了，就是愿意接力的少了。

　　上周五收盤(pán)時(shí)，尚有5連板的正虹科技（000702）和4連板的新華聯(lián)（000620）保持高度。

　　但今天收盤(pán)后，連板高度驟降至3板，“2進(jìn)3”成功率僅25%，活口是萬(wàn)方發(fā)展（000638）。

　　“5進(jìn)6”失敗的正虹科技，日內走得非常波動(dòng)：先是平開(kāi)快速跌停，隨后試圖“地天”但失敗，午后隨大盤(pán)回暖再度沖擊漲停，但最終還是失敗并大幅跳水。

　　“4進(jìn)5”失敗的新華聯(lián)，早盤(pán)直接低開(kāi)并快速封死跌停。

　　在部分投資群里，還流傳出《A股互不接盤(pán)2.0模式》的段子，是這么說(shuō)的：

　　小作文/表格出來(lái)的時(shí)候，已經(jīng)漲停的不接

　　高標出現最近火熱的席位，不接

　　688流動(dòng)性太差的，不接

　　新名詞概念，沒(méi)有機構認同或世界/國家級大利好，全是產(chǎn)業(yè)鏈造詞的，不接

　　無(wú)實(shí)打實(shí)題材的空間板、假龍頭，堅決不接

　　總之，做接力的少了，給近期短線(xiàn)生態(tài)帶來(lái)的直觀(guān)變化是：

　　1）題材單日爆發(fā)力度強，但持續性存疑

　　2）輪動(dòng)節奏加快

　　早盤(pán)就大漲的互聯(lián)網(wǎng)電商（或跨境電商），此前存在感并不強，但日內確實(shí)強勢。板塊內21只成分股，排除3只ST股后全線(xiàn)飄紅，觸及20cm漲停的就有3只。

　　消息面上，上周末召開(kāi)的國常會(huì )審議通過(guò)了《關(guān)于拓展跨境電商出口推進(jìn)海外倉建設的意見(jiàn)》。會(huì )議指出，發(fā)展跨境電商、海外倉等外貿新業(yè)態(tài)，有利于促進(jìn)外貿結構優(yōu)化、規模穩定，有利于打造國際經(jīng)濟合作新優(yōu)勢。

　　海關(guān)總署數據顯示，2023年我國跨境電商出口1.83萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.6%。今年來(lái)繼續保持強勁增長(cháng)勢頭，一季度我國跨境電商進(jìn)出口同比增長(cháng)9.6%，其中，跨境電商海外倉出口同比增長(cháng)11.8%。

　　上海證券表示，逆全球化的高成本、線(xiàn)上渠道快速發(fā)展和AI數字化轉型推動(dòng)下，跨境電商具有長(cháng)期發(fā)展空間。中國數字經(jīng)濟興起帶動(dòng)了出口技術(shù)復雜度增長(cháng)，進(jìn)一步提升了中國在全球價(jià)值鏈的參與度與分工地位，高附加值比重提升，跨境出口電商利潤空間打開(kāi)，跨境貿易往來(lái)日益增加以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滲透率提升的作用下，中國跨境電商出口規模將持續增長(cháng)。

　　近期正值“618”大促，互聯(lián)網(wǎng)電商并不缺炒作的理由，但板塊能否持續走強，還有待觀(guān)察。

　　午后走強的半導體板塊，同樣日內爆發(fā)力十足。

　　消息面上的最大利好，無(wú)疑是國家大基金三期。

　　據國家企業(yè)信用信息公示系統消息，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司(下稱(chēng)“國家大基金三期”)于5月24日成立。國家大基金三期的法定代表人為張新，注冊資本3440億元。

　　國家大基金三期由19位發(fā)起人發(fā)起，具體包括財政部、國開(kāi)金融有限責任公司、上海國盛(集團)有限公司、中國工商銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司、中國農業(yè)銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司、交通銀行股份有限公司等。

　　此前市場(chǎng)猜測，國家大基金三期的投資方向除了之前一、二期關(guān)注的設備和材料外，AI相關(guān)芯片或成為新重點(diǎn)。這大概率也是光刻膠、光刻機等概念漲幅居前的原因。

　　總之，場(chǎng)內資金的適應性還是很強的，如果熱門(mén)題材不能連漲，也可“進(jìn)二退一”走趨勢；或反復箱體震蕩，賺波動(dòng)收益。

　　近期A(yíng)股的另一大變化，則是周期股重拾漲勢。

　　今天，幾大不同方向的周期股都有不錯表現，這與它們的高股息屬性有關(guān)。

　　有分析稱(chēng)，從根本看，周期行業(yè)中的高股息資產(chǎn)以及出海鏈有相似之處，憑借基本面的確定性、穩定性，在大盤(pán)震蕩時(shí)，首先會(huì )受到資金青睞。比如：

　　1）航運

　　鳳凰航運（000520）今天開(kāi)盤(pán)后約4分鐘就漲停；“周期之王”中遠�？�（601919）繼5月9日后再度高開(kāi)高走，A股股價(jià)創(chuàng )兩年半新高，H股甚至創(chuàng )下2007年11月以來(lái)新高。

　　自巴以沖突爆發(fā)以來(lái)，油價(jià)、運價(jià)便節節走高。而眼下，紅海危機持續加劇運力緊張，航運市場(chǎng)價(jià)格飛漲。

　　2）電力

　　作為典型高股息方向，電力板塊今年以來(lái)持續獲得增量資金關(guān)注。隨著(zhù)夏季用電高峰臨近，板塊有望持續升溫。

　　不過(guò)，從走勢上看，板塊也經(jīng)過(guò)了兩周調整，才在今天突破了5月13日創(chuàng )下的高點(diǎn)。

　　國盛證券指出，電力板塊依然聚焦“保供”與“消納”雙主線(xiàn)�；痣娮鳛殪`活性支撐電源處于政策紅利期，當前煤價(jià)下行，火電盈利彈性空間提升。隨著(zhù)綠電 / 綠證交易推進(jìn)和消納問(wèn)題解決，底部空間迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　3）煤炭

　　晉控煤業(yè)（601001）一度漲超8%，創(chuàng )13年新高；中國神華（601088）早盤(pán)也一度漲超4%，續創(chuàng )2007年12月以來(lái)新高。

　　上周動(dòng)力煤漲幅明顯，焦煤跟隨。國盛證券研報顯示，截至5月24日，北港動(dòng)煤報收882元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸；CCI柳林低硫主焦2000元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸。

　　信達證券（601059）指出，在煤炭布局加速西移、資源費與噸煤投資大幅提升背景下，經(jīng)濟開(kāi)發(fā)剛性成本的抬升有望支撐煤炭?jì)r(jià)格中樞保持高位，疊加煤炭央國企資產(chǎn)注入工作已然開(kāi)啟，愈加凸顯優(yōu)質(zhì)煤炭公司盈利與成長(cháng)的高確定性。

　　最后來(lái)做個(gè)選擇題吧——

　　你覺(jué)得明天哪個(gè)題材會(huì )繼續強勢，跨境電商、半導體還是周期股？