6月6日晚，蔚來(lái)發(fā)布一季度財報，受節假日、產(chǎn)品換代、“價(jià)格戰”等因素影響，一季度交付量未達預期，營(yíng)收同比下滑。

　　在此背景下，蔚來(lái)及時(shí)調整銷(xiāo)售策略，推出BaaS（電池租賃）限時(shí)降價(jià)，隨后銷(xiāo)量迅速回升，5月更是時(shí)隔9個(gè)月再度沖破兩萬(wàn)輛。

　　不僅如此，5月末，蔚來(lái)能源獲得15億元投資；第三品牌“螢火蟲(chóng)”也將于明年上半年實(shí)現交付。

　　品牌加速下沉，換電陣營(yíng)持續擴大，蔚來(lái)的“好日子”似乎越來(lái)越近。

　　凈虧損環(huán)比收窄

　　一季度，蔚來(lái)累計交付量?jì)H為3.01萬(wàn)輛，同比下降3.2%，低于此前預期的3.1萬(wàn)輛至3.3萬(wàn)輛，銷(xiāo)量不佳影響了季度營(yíng)收表現。

　　當期公司實(shí)現營(yíng)收99.09億元，同比下滑7.2%，其中汽車(chē)銷(xiāo)售額為83.81億元，同比下滑9.1%，是導致整體營(yíng)收下滑的主要原因；其他銷(xiāo)售額為15.27億元，同比增長(cháng)5.2%。面對汽車(chē)銷(xiāo)售額下滑，蔚來(lái)解釋稱(chēng)，主要由于交付量下滑及平均售價(jià)下滑。

　　去年6月，因用戶(hù)權益調整導致蔚來(lái)車(chē)型平均售價(jià)下滑，該現象延續至今年一季度，為守住銷(xiāo)量，蔚來(lái)于年初針對舊款車(chē)型推出超4萬(wàn)元的補貼。

　　降價(jià)與高額補貼也擠壓了蔚來(lái)汽車(chē)毛利率。公司一季度汽車(chē)毛利率為9.2%，環(huán)比下滑5.8個(gè)百分點(diǎn)；同比提升4.1個(gè)百分點(diǎn)，這是由于公司去年完成生產(chǎn)平臺切換后單位物料成本下降。

　　晚間業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )議上，蔚來(lái)汽車(chē)董事長(cháng)李斌對毛利率下滑原因進(jìn)行補充，“一季度公司售出的低利潤車(chē)型較多，例如ET5、ET5T等，多層因素導致了毛利率出現環(huán)比下滑”，他預判，“隨著(zhù)銷(xiāo)量回升，未來(lái)我們將通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品組合提高成本效率，預計公司整車(chē)毛利率將在第二季度逐漸恢復到兩位數，并在第三、第四季度持續改善�！�

　　由于公司產(chǎn)品將從明年開(kāi)始才會(huì )逐步切換至第三代平臺生產(chǎn)，該平臺運用更多自研技術(shù)，同時(shí)會(huì )降低電池成本，李斌透露毛利率將得到顯著(zhù)提升，“切換至第三代平臺后，我們希望平均毛利率能達到20%以上”。

　　此外，蔚來(lái)一季度研發(fā)費用為28.6億元，環(huán)比下滑27.9%，主要由于新產(chǎn)品和新技術(shù)的不同開(kāi)發(fā)階段導致的設計和開(kāi)發(fā)成本減少，以及研發(fā)職能人員成本的減少。蔚來(lái)表示，今年每季度的研發(fā)支出會(huì )在30億元左右；公司銷(xiāo)售、一般和行政費用為30億元，環(huán)比下滑24.6%。

　　這兩項費用的環(huán)比下滑也幫助公司實(shí)現一季度虧損環(huán)比收窄。財報中，公司一季度凈虧損為51.85億元，環(huán)比收窄3.4%。

　　蔚來(lái)能源開(kāi)啟獨立融資

　　蔚來(lái)近期的一系列動(dòng)作也讓市場(chǎng)預判公司將告別一季度的失利。

　　3月中旬，蔚來(lái)通過(guò)調整BaaS（電池租賃）政策變相降價(jià)。業(yè)內人士認為，BaaS的調整大幅降低了購車(chē)門(mén)檻，激發(fā)了消費者的購買(mǎi)能力，幫助提升了4月、5月銷(xiāo)量。

　　《國際金融報》記者聯(lián)系了上海地區的多名蔚來(lái)銷(xiāo)售，相關(guān)人員普遍表示，來(lái)門(mén)店看車(chē)的用戶(hù)80%都會(huì )先了解BaaS政策，同時(shí)蔚來(lái)老用戶(hù)復購時(shí)選擇BaaS政策的人數有明顯提升。

　　BaaS之外，蔚來(lái)還祭出了補貼大禮包。4月初公司宣布油車(chē)用戶(hù)置換蔚來(lái)2024款車(chē)型額外補貼1萬(wàn)元，該補貼累積上限為10億元，疊加各地推出促汽車(chē)消費政策，公司5月交付量突破2萬(wàn)輛。

　　基于4月、5月交付量回暖，李斌在業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )上給出的二季度展望超過(guò)市場(chǎng)預期，其中，交付指引為5.4萬(wàn)輛至5.6萬(wàn)輛，營(yíng)收指引為165.9億元至171.4億元。根據已有數據計算，6月蔚來(lái)交付預期為1.78萬(wàn)輛至1.98萬(wàn)輛，同時(shí)公司營(yíng)收有望超越去年四季度171.03億元。

　　利好不止于此。

　　5月31日，蔚來(lái)能源官宣獲得武漢光創(chuàng )基金的15億元外部戰略投資。

　　作為蔚來(lái)的“護城河”，換電模式今年以來(lái)加速發(fā)展，“朋友圈”逐步擴大。6月7日，廣汽與蔚來(lái)正式達成充電網(wǎng)絡(luò )互聯(lián)互通合作，至今已有多家車(chē)企先后與蔚來(lái)在換電領(lǐng)域“牽手”，包括長(cháng)安汽車(chē)、吉利集團、奇瑞汽車(chē)、江汽集團、路特斯等多家車(chē)企。

　　業(yè)內人士稱(chēng)，國家政策支持下，蔚來(lái)?yè)Q電模式正受資本關(guān)注。李斌在電話(huà)會(huì )議上介紹，武漢光創(chuàng )基金是蔚來(lái)能源的第一筆融資，“我們已經(jīng)開(kāi)啟蔚來(lái)能源的獨立融資計劃，未來(lái)不管是其他車(chē)企還是其他投資人的投資，公司都持以開(kāi)放態(tài)度”。他坦言，“我們對蔚來(lái)能源本身的盈利性是毫不懷疑的�！�

　　新品牌加速亮相

　　剛剛過(guò)去的5月，蔚來(lái)籌備已久的第二品牌樂(lè )道也迎來(lái)亮相。首款車(chē)型L60將于今年9月上市并交付，公司對其抱有較高期望。李斌認為，以目前L60的預售價(jià)據計算，公司有望實(shí)現不錯的毛利率，但該價(jià)格市場(chǎng)的競爭激烈也讓正式售價(jià)存在變數，“我們不會(huì )用特別低的毛利換銷(xiāo)量，長(cháng)期看，樂(lè )道會(huì )保持在15%以上的毛利率，且如果能實(shí)現月銷(xiāo)量2萬(wàn)輛至3萬(wàn)輛，就可以實(shí)現盈虧平衡”。

　　對于樂(lè )道的產(chǎn)品規劃，李斌在此次業(yè)績(jì)會(huì )上作出說(shuō)明，樂(lè )道是面向20萬(wàn)元市場(chǎng)的家庭用車(chē)，將于明年推出第二款車(chē)型，預計為中大型SUV，“基于400萬(wàn)輛的市場(chǎng)空間，樂(lè )道并不會(huì )推出太多產(chǎn)品，我們要確保每款產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢”。

　　樂(lè )道之后，蔚來(lái)還有第三品牌“螢火蟲(chóng)”。李斌表示，“螢火蟲(chóng)”在中國定位是精品小車(chē)，售價(jià)預計10萬(wàn)元至20萬(wàn)元，服務(wù)于家庭第二輛車(chē)的需求，發(fā)布時(shí)間目前還未確定，爭取在明年上半年開(kāi)始交付。

　　市場(chǎng)認為，市場(chǎng)下沉將助力蔚來(lái)銷(xiāo)量提升，疊加換電模式，蔚來(lái)有望加速實(shí)現盈利目標。

　　除第三品牌外，蔚來(lái)第三工廠(chǎng)已于近期開(kāi)工。6月5日，蔚來(lái)汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng )始人、總裁秦力洪對外透露，蔚來(lái)第三工廠(chǎng)位于合肥新橋智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園區，已于近日開(kāi)工建設，單班產(chǎn)能10萬(wàn)輛，將用于后續蔚來(lái)品牌和樂(lè )道品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)。