上市公司年報披露后，一些不符合上市條件的公司原形畢露，紛紛被交易所強制退市。這對于維護正常市場(chǎng)秩序、保護投資者合法利益，形成優(yōu)勝劣汰的良好氛圍，有重要意義。

　　長(cháng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)退市公司不多。與海外成熟市場(chǎng)相比，退市比例明顯偏低。這導致上市公司結構老化，業(yè)績(jì)平庸公司數量偏多。因此，完善退市制度，是當前A股市場(chǎng)的一項重要工作，也是建設高水平證券市場(chǎng)的重要基礎。

　　現在，上市公司退市數量明顯增加，這是證券市場(chǎng)進(jìn)一步規范運行的結果。但退市意味著(zhù)相關(guān)上市公司流動(dòng)性、內在價(jià)值的大幅縮減，投資者也會(huì )面臨較大損失。

　　那些沒(méi)有退市的公司，同樣會(huì )受到震懾。作為市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的一種陣痛，這應該是難以避免的，但如果陣痛強度過(guò)大，也會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)一些負面影響，加大退市過(guò)程中遇到的阻力。

　　在退市過(guò)程中，最重要的問(wèn)題是如何保護退市公司的投資者利益。普通中小投資者不參與公司經(jīng)營(yíng)管理，有些甚至是受了誤導而買(mǎi)了公司股票�，F在公司退市，其投資如果血本無(wú)歸，那是很不幸的，也不太容易接受。

　　按照現行規定，上市公司雖然退市了，但其作為公眾公司的屬性還是存在的，一般會(huì )轉到三板市場(chǎng)繼續交易。退市公司仍然需要按規定披露信息，如果公司將來(lái)情況好轉，重新達到上市標準，還可以再次申請上市。

　　即使公司退市了，后續還是有保障投資者利益的事情要做，并非退市之后股東權益全然喪失。退到三板市場(chǎng)交易的股票，最關(guān)鍵的是要維系一定的流動(dòng)性。早期一些退市公司，在三板市場(chǎng)上還有一定交易量。不過(guò)，近幾年情況不太樂(lè )觀(guān)。部分退市公司有“破罐子破摔”的心理，退市后忽視社會(huì )股東權益的維護，疏于與投資者溝通交流。

　　這種狀況的存在，使得退市后的股票缺乏嚴格管理，有的投資者甚至不知道自己的股票在哪里托管，交易代碼是多少。這種事實(shí)上的一退了之，對退市公司投資者的利益造成二次傷害。所以，上市公司退市不能一退了之，證券監管要延續，主辦券商的責任要加強，律師、會(huì )計師還要進(jìn)一步發(fā)揮作用。只有這樣，退市政策的實(shí)施才是完整的，也能夠得到更多投資者的認同。

　　上市公司退市帶來(lái)的損失，根據“買(mǎi)者自負”的原則，投資者應該承擔起相應的責任。但是，投資者的合法權益還是存在的，為投資者盡可能挽回損失，也是證券監管工作的出發(fā)點(diǎn)之一。既然設計了退市公司到三板市場(chǎng)交易的安排，就應該落實(shí)好，避免一退了之。

　　要做好這一工作，需加強對投資者的教育，幫助投資者積極維權，做好三板市場(chǎng)的擴容與監管，督促退市公司搞好信息披露工作等，都是至關(guān)重要的，應該抓緊落實(shí)好。（證券時(shí)報）